匯豐投資管理髮布2022年投資展望

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踏入2022年,當前商品需求蓬勃發展及供應鏈受阻的綜合影響預期將會持續。政策正常化逐步推進,令供需失衡的情況加劇,從而對GDP造成壓力。至於主要經濟體,匯豐投資管理的設想是增長介乎4至5%,其中以英國及中國處於最高水平,美國及歐洲處於最低水平。這表示即使成本上漲對利潤率造成壓力,仍可預期高個位數的利潤增長。

匯豐投資管理首席全球投資策略師Joseph Little表示,亞洲向來受惠於全球經濟迅速復甦,惟部分地區仍嚴重滯後。政策正常化逐步推進或會帶來重大影響。金融狀況收緊暴露了經濟體系中的隱藏壓力。而衆多亞洲經濟體正處於更有利的位置,有能力抵抗全球金融狀況收緊,惟與財政赤字及外幣債務水平相關的亞洲外溢影響揮之不去。其中一個亮點或許是東協,雖然表現大幅落後,但隨着經濟逐步重啓,東協將會進入追落後的階段。另外匯豐的研究顯示,2022年通膨處於約4%的水平是全年的合理基本情境。然而,通膨走勢似乎頗爲複雜。預期現時推高通膨的多項暫時性因素應快見頂,並於第二季轉趨緩和。到年中,隨着供應鏈回覆正常,這些因素更有可能產生通縮力量。此後,工資將會成爲通膨的主要驅動因素。長遠而言,全球通膨將維穩在2至3%的水平。

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未來一年,投資者將要面對的最大挑戰是駕馭衆多經濟及市場不明朗因素。需求方面,負面衝擊可能來自新冠病毒疫情重返或是中國的硬着陸情境。在任何一種情況下,匯豐集團投資管理認爲都不會導致嚴重的經濟衰退,惟風險在於增長停滯及投資者重新關注「W」型增長,這或將嚴重損害週期股的前景。供應方面,風險來自供應鏈重新連接的速度比預期慢,且勞工供應未有回升,這將意味着通膨持續。否則,強勁的投資週期及「逆向長鞭效應」甚至可能從明年第二季起釋放部分通縮壓力。

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