市場分析師楊應超:宏達電 恐淪爲貼牌公司

市場分析師楊應超:宏達電 恐淪爲貼牌公司

宏達電2002年上市時,外資圈第一份研究報告就是由楊應超所撰寫,當時連拉了7根漲停板,後來甚至當上了臺股股王,股價更在2011年4月創下1,300元天價,對照昨將手機代工部門賣掉,令人不勝唏噓。以下是專訪紀要:

轉職谷歌員工 是最大贏家

問:你會怎麼看谷歌收購宏達電手機代工部門?

答:最大贏家應該是宏達電那2,000多位員工,如果去問任何科技業的人,選擇去谷歌還是宏達電,答案當然是谷歌,因爲谷歌不是那麼容易可以進去。

這對谷歌當然是利多消息,因爲買價低,上次賣摩托羅拉手機部門是29億美元,這次則用11億美元把宏達電手機部門買回來,基本上這兩次多是手機研發和IP(智慧財產權),然後谷歌把貴的美國摩托羅拉員工賣掉,換成便宜的臺灣員工,差別是宏達電品牌沒賣,但也不會值18億美元(29億-11億)。

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谷歌其實是要學蘋果,想擁有內部軟硬件設計的能力,然後到外面找代工,讓Android跟iOS一拚高下,更甚者,也想像微軟一樣,軟硬體都要做。

宦海無聲

問:對宏達電的影響?

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答:宏達電手機代工業務若早兩年賣,價錢可能是現在的兩倍,谷歌在此交易並沒有買宏達電品牌,相較之下,之前買摩托羅拉是有包括品牌,谷歌以前需要宏達電幫忙開發軟體,以後不用了,因爲已買了2,000位研發工程師。

宏達電 應發股東特別股利

目前宏達電已有很多現金,再多對營收也沒太大幫助,應該考慮發放特別股利給股東。宏達電先前並沒有什麼投資案子成功過,所以坐擁這麼多現金也可能沒用,賣ODM(委託設計製造)業務有點像殺雞取卵,對營收有負面影響,因爲VR還沒有成熟、且市場沒有手機大,宏達電現在需要營收和獲利成長,而非現金。

我預期,未來宏達電品牌研發能力會越來越弱,幾乎成爲貼牌公司,也可能會慢慢退出手機市場,明年手機銷售恐將剩下幾百萬支;3年前VR技術是全球第一,但是VR市場不像智慧型手機那麼大,因此宏達電需要更大轉型,而非只是賣資產。

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問:這樁收購案對臺灣科技業的意義爲何?

答:臺灣品牌在世界市場已越來越小,加上大部份廠商太保守,喪失了很多併購整合機會,又沒有留住人才,然後被錯誤策略影響,除了像臺積電與大立光等少數公司知外,靠低價代工的臺廠已經很難競爭。大陸代工廠不但代工成本更低,高端科技公司更用4~5倍高薪挖臺灣科技人員,只要去華爲研發部繞一圈,可以看到很多前宏達電工程師。

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