恆大債務危機有跡可循?許家印2年前指導論文爆雷了

恆大債務危機有跡可循?許家印2年前指導論文爆雷了

許家印2年前指導論文提及,恆大集團財務有多處待改善的地方。(圖/shutterstock)

大陸房地產巨頭恆大集團爆發違約危機,一度造成全球股市劇烈波動,債務處理情況受到全球高度關注,但巧合的是,恆大創辦人許家印曾於2019年於武漢科技大學指導學生論文,該篇論文針對財務風險預警管理,對恆大提出有待改善的地方,如今恆大集團深陷風暴,該論文似乎已預見恆大所隱藏的債務危機。

香港經濟新聞報導,創辦人許家印爲美國西阿拉巴馬大學榮譽博士,同時也是武漢科技大學特聘管理學教授及博士生導師,曾於2019年指導學生完成畢業論文《現金流視角下房地產企業財務風險預警模型研究》,針對財務風險預警管理,提出恆大有待改善的幾個地方。

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論文內容提及恆大缺乏財務風險預警專職崗位,該公司財報大篇幅披露其風險管理體系架構,整體雖極其科學合理,但針對企業整體經營風險而言,並未將財務風險單獨劃分且深入分析,對於整體經營風險防範,也僅由管理層代爲執行,並未成立專責風險預警部門。

此外,從財報還能看出,當下財務風險預警主要依靠單一變量,如報告資產負債率的同期變化對比,以及融資成本的變化及原因等,但並未構建多元變量的財務風險預警模型,但在理論界,單一變量預警早已被多元變量而取代。

論文內容表示,據財報顯示,對於流動資金風險,恆大持「現金爲王」的政策,充分考慮其流動資金和可用融資資金來源,且提供經濟驟降的備選方案,此舉確實值得業界借鏡,但對其他如投資風險的財務風險的防控措施並未如此,財務風險預警對策還不夠完善。

論文稱,恆大的財務風險預警責任機制不健全,在管理制度上主要還是「失職問責制」,每個月都會要求部門主管,依管理人員上報一定比例的問責案例,給予員工警惕,不過並未單獨設立財務風險預警責任機制,但和設立專責預警崗位同理,該機制對財務風險預警管理工作是必須的。

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