三大債市 資金動能續弱

三大債市 資金動能續弱

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據美銀最新統計,過去一週三大債市資金續呈淨流出。圖/freepik

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債券基金資金流向

美國第三季GDP數據創近兩年最大成長幅度,核心PCE升幅放緩至三年最低,顯示經濟表現正向、通膨降溫,美債殖利率回落。不過據美銀最新統計,過去一週三大債市資金續呈淨流出,其中非投資級債與新興債淨流出幅度較前一週降低,但投資級債淨流出放大,仍爲債市中動能較弱者。

安聯投信表示,美債殖利率的走勢成爲近來牽動市場投資情緒的主要因子之一。至9月底止,市場對聯準會可能在2024年降息的定價已從8月的4碼 下降至約3碼,但根據聯準會9月會議點陣圖的預期則可能僅有2碼,故未來利率可能仍有上行風險,不過空間也已大幅壓縮。

景氣衰退疑慮減緩,預期央行維持高利率時間將較預期久,在債券部分宜對存續期較長的利率債保持謹慎態度。建議聚焦評級較佳的信用債,在透過息收來累積報酬率的同時,也避免評級較低可能遇到的潛在違約風險,並建議仍可配置存續天期較短的非投資級債,降低整體投資組合波動度。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人陶德.布萊頓指出,歷史經驗顯示,聯準會停止升息後殖利率多走低,有利債市表現,加上預期高利率將維持較長一段時間,企業獲利預期在過去一年來逐季下滑,股市表現卻沒有反映經濟與企業獲利走弱的前景,市場錯置的狀況,使現階段投資組合偏好債優於股,均衡佈局公債、投資級債與非投資級債以同時掌握品質與收益。

凱基ESG BBB債15+ETF經理人劉書銘認爲,美10年期公債殖利率持續攀升,日前殖利率逾5%,創下16年來新高,牽動債券出現一波修正,BBB評級投等債提供的債息在投資等級債當中相對高,有助挺過過去一年的債市震盪。

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後市隨市場預期聯準會升息近尾聲,明年可望開始啓動降息,根據過去六次歷史經驗,升息循環結束後,相較於公債與投等債,BBB評級投等債整體報酬表現有機會更佳,長天期債對利率反應更敏感,受惠降息程度將更大,資本利得空間可期。

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