華爾街教父格雷厄姆的傳奇一生

華爾街教父格雷厄姆的傳奇一生

在這個言必稱巴菲特的投資時代,其實還有一位神一樣的存在,那就是巴菲特的恩師,被業界稱爲“華爾街教父”的頂級大佬本傑明·格雷厄姆。

宫崎骏新作中国上映三天4亿票房领跑,却被吐槽“难看”?

股神沃倫·巴菲特、逆向投資大師約翰·鄧普頓、市盈率鼻祖約翰·內夫、指數基金之父約翰·博格,這些華爾街的頂尖投資大師,都是他的“門徒”。

今晚开播!24集职场大剧来袭,演员阵容不错,有望再现收视狂潮

圖片來源:百度百科

正是這位格老,創作了被稱爲投資者聖經的傳世鉅著《證券分析》和《聰明的投資者》。其憑藉一己之力,讓“炒股”從一件原本只是憑感覺、碰運氣、靠內幕消息的賭博遊戲變爲具有邏輯支撐、可以計算的科學,創造了證券分析行業。

但如果你只認爲他是投資大師,那就太小看他了。

格雷厄姆在證券投資,宏觀經濟學、戲劇、語言學等多個領域都有建樹。他的一生之豐富多彩,完全可以拍成一部連續劇。

本期內容主要講述一下本傑明·格雷厄姆傳奇的職業生涯和跌宕起伏的個人生活,其價值投資理念與技術分析的區別,以及一些對格雷厄姆的爭議的看法。

1. 幼年家道中落

12年风水轮流转,被苏醒暴揍的李炜,如今终究还是走到这一步了

本傑明·格雷厄姆,1894年5月9日出生於英國倫敦,同年在東半球,中國是清朝光緒20年,中日爆發甲午戰爭。

影坛四大恶人霸气不再 他暴瘦拄拐杖现身…红了眼眶

格雷厄姆出生於英國倫敦的一個猶太人家庭,父親是個倒賣古董和瓷器的小商人,母親是一個大主教的女兒。父親在格雷厄姆兩歲那年就從倫敦搬到了紐約這個新世界開拓家族生意。

格雷厄姆幼兒時期的生活還算優渥,但是當他9歲時,家庭突逢變故,正值壯年的父親罹患胰腺癌意外去世。原本的古董生意很快敗落,母親不得不承擔起整個家業,先是經營旅店,後來用房子抵押貸款來炒股,最後因炒股失敗而房產遭遇拍賣,格雷厄姆一家生活陷入極度困頓。

俗話說窮人的孩子早當家,在父親去世三年中,格雷厄姆迅速地成熟了。在努力學習的同時打各種臨工賺錢貼補家用,格雷厄姆做過推銷員、家教,農場擠奶工和財務助理等各種兼職。格雷厄姆很早就通過辛苦勞動明白了金錢的價值,他對過大的財務風險永遠深惡痛絕。

支援花蓮救災!中華電信首度啟動低軌衛星通訊網路

對許多華爾街人士來說,金錢幾乎是一種抽象的概念,一種用來判斷孰高孰低的量度。格雷厄姆則對金錢有更深的領悟。金錢是一種真實而具體的力量,給他的家庭帶來了榮耀,也帶來了毀滅。

父親死後令家人飽受折磨的困苦歲月,既令人悲痛,也激發出人的鬥志。重振家族聲望和讓母親感到榮耀的決心,成爲格雷厄姆在學業及專業領域取得成功的主要動力。勇於穿越艱難的韌性,成就了他長期投資者的品質。

2.文理兼修的全才

格雷厄姆自幼便展現出了過人的智力和天賦,小學和初中期間由於優異的成績多次跳級,高中畢業後幸運的拿到獎學金進入了常春藤高校哥倫比亞大學。

每日车闻:雷军亲自交付小米SU7 捷途山海T2开启预售

之所以說幸運是因爲校方弄混了格雷厄姆和另一名同姓學生的名字,導致格雷厄姆第一次申請沒有被錄取,心灰意冷的格雷厄姆在一家電話安裝公司打了一年的臨時工,直到第二年才幸運的被哥倫比亞大學重新錄取。

在格雷厄姆傳記中,這樣描述到:得到重新被哥倫比亞大學錄取的消息後,格雷厄姆回到家,極度興奮。家裡充滿歡聲笑語,但母親一邊擦拭眼淚一邊說:“我永遠也不會原諒他們,因爲他們讓我的孩子傷透了心。”

宫崎骏新作中国上映三天4亿票房领跑,却被吐槽“难看”?

試想一下,如果這個錯誤沒有被糾正,那麼還會誕生這位華爾街教父和偉大的弟子巴菲特嗎?這可能就是所謂的命運之力吧。

被命運再次垂青的格雷厄姆決定要把丟失的一年時間補回來,進入哥倫比亞大學數學系就讀後,集紀律性和聰明才智於一身的格雷厄姆火力全開。不僅在兩年半內取得了4年制的常春藤盟校的文憑,他的全能表現更是出類拔萃到讓數學系、英語系和哲學系三個風馬牛不相及的院系領導想要招攬他作爲全職教員。

這對於一個本科畢業生而言就已經夠驚人的了,如果再考慮到格雷厄姆在哥大讀大一那年,在電影院擔任收銀員,其餘的空閒時間幾乎都在做各式各樣的兼職工作,每週工作超過40個小時(加上非定期的工作,例如家教和發廣告),如此還能有這樣頂尖的學業表現,足以證明他的非凡、才思敏捷和智力過人。

然而,到此我們依然沒有發現格雷厄姆和成爲未來的證券投資巨擘有絲毫關聯,巴菲特在8歲時已經開始閱讀關於投資的各種書籍,而即將大學畢業的格雷厄姆卻從未接觸過與投資有關的任何一本書,還退掉了在哥倫比亞大學選過的唯一一門經濟學課程!毋庸置疑,格雷厄姆和華爾街在1914年的“聯姻”,是因爲囊中羞澀。

在收到哥大三個院系拋來的教席職位橄欖後,格雷厄姆陷入了兩難境地,一方面他確實喜歡學術研究,但是教席職位微薄的工資無法讓格雷厄姆支撐起窮困的家庭。於是格雷厄姆向當時的校長凱佩爾訴說了自己的苦衷。

葛斯齐又爆大小S猛料!从大S具俊晔结婚时间来看,基本是无缝对接

說來也巧,就在格雷厄姆與校長凱佩爾見面前不久,紐約證券交易所的一名朋友因爲孩子成績不佳被叫了家長,在和凱佩爾校長交談過程中,他拜託校長推薦一個最優秀的學生給他。

於是,在1914年的春天,這位哥倫比亞大學的優秀畢業生就誤打誤撞的開始了他的華爾街封神之路。

没AI供应链又怎样?欧股不甩经济差 靠5大族群猛攻一波

3.華爾街初露鋒芒

格雷厄姆的首份工作是在一家規模不算大的名叫紐伯格的華爾街券商,職務是初級債券業務員。對一個後來被尊爲“華爾街教父”的人來說,這一職位顯得過於卑微。

不過,在很短的時間內,格雷厄姆便憑着他在數學量化分析方面的非凡能力,通過嚴謹的財務分析挖掘出了衆多絕佳的投資機會。那個年代,投資界主要關注債券,股票被認爲是一種投機,華爾街對公司基本面的分析尚停留在十分原始、粗糙的階段。

格雷厄姆通過對那些上市公司的財務報表進行系統研究,發掘到一些具有鉅額隱蔽資產的公司,爲公司賺取了大量的金錢。格雷厄姆也從最初的債券初級推銷員一路晉升爲公司的證券分析師和合夥人,公司甚至爲了挽留他,還專門爲他開設了證券研究部門。

在紐伯格公司工作了9個年頭後,在一位名叫哈里斯的大客戶鼓動下,1923年初格雷厄姆離開了紐伯格公司,與哈里斯成立了合夥公司格雷厄姆,相當於現在的私募基金。

格雷厄姆基金運作兩年半,運作很成功,投資回報率非常高。但由於合夥人與格雷厄姆在投資標的和利潤分配方案上的意見分歧,格雷厄姆基金於1925年以解散而告終。

1926年1月1日,32歲的格雷厄姆成立了屬於自己的本傑明•格雷厄姆基金,初始本金爲40萬美元,3年後的1928年基金資產達到了大約250萬美元,上漲了6倍多(包括新增資金),年平均投資收益率爲20.2%,遠遠高於同期道瓊斯工業指數的上漲速度。

於是35歲的格雷厄姆成了百萬富翁,當時的美元可比現在值錢得多,美國的平均通貨膨脹率按照每年3%計算,1928年的100萬美元在2023年大約相當於4765萬美元。

2022屏东第一鲔传捷报 东港渔会6日上午验鱼

格雷厄姆這一時期的一大收穫是意外地遇到了他之後生涯的最佳黃金搭檔——傑羅姆·紐曼。紐曼是巴菲特哥大校友的弟弟,他具有非凡的管理才能,處理起各種繁雜的事務顯得遊刃有餘,這使格雷厄姆可以騰出更多的精力來專注於證券分析,作出投資策略。

狂追已婚女同事不成 英男在她水杯里加尿

4.世紀股災,雲端墜落

揭秘肝癌早期为何无症状,提前预防成关键!

就在格雷厄姆志得意滿,以爲自己邁向人生巔峰之時,1929年10月29日,“黑色星期二”,道瓊斯指數在前一天暴跌13.47%的基礎上繼續暴跌11.73%,這是美國證券史上最黑暗的一天,標誌着美國股災的降臨,這導致美國和全球進入了長達10年的經濟大蕭條時期。

左手降本,右手增效,马化腾要打两场生死战

道瓊斯指數於1921年從75點開始上升,1929年達到牛市最高峰381點,隨後在“黑色星期二”之後的幾周之內就跌到了200點以下,並於1932年達到了最低點——41點。從1929年9月到1932年大蕭條的谷底,道瓊斯工業指數大約縮水了90%!

1929年10月,破產的股民站在交易所外,圖片來源:知乎@南七道

在格雷厄姆的自傳中,講述了一個小插曲。1930年初,虧損還不多的格雷厄姆到佛羅里達州去會見一位商人。老人已經93歲了,做了一輩子生意,老人告訴格雷厄姆說,別在這裡空耗時光了,你應該趕緊坐火車回紐約去把股票都賣了,清償掉債務,然後做你該做的事情。可惜格雷厄姆表面上答應,但內心根本沒當回事,錯過了最後的逃命機會。

受限花莲的地形、气候 土耳其无人机队完成2次3D取像

1930年損失了20%以後,格雷厄姆以爲股市到底了,急於翻本的他加了槓桿抄底。然後的事情,用格雷厄姆的話就是“所謂的底部一再被跌破,那次大危機的唯一特點是一個噩耗接着一個噩耗,越來越糟”,1930年是格雷厄姆歷史上最糟糕的財務年度,虧損50%。到達1932年股災真正底部時,格雷厄姆賬戶跌掉了70%之多。

1871-1934年標普500走勢,圖片來源:中金網

格雷厄姆此時迎來了投資生涯中最黑暗的一段時間,由於鉅額虧損,格雷厄姆持續5年沒有從基金得到收益,靠教書、寫作和部分兼職維生。直到1935年12月,格雷厄姆纔將所有過往的虧損都賺了回來。

這裡插一句,就在1930年8月30日,格雷厄姆正在遭遇大股災帶來的痛苦之時,格雷厄姆未來最偉大的弟子巴菲特出生在內布拉斯加州的奧馬哈市。

5.《證券分析》鉅著問世,桃李滿天下

1929年股災期間,格雷厄姆當時爲了節省開支,搬出了豪宅,辭退了所有僕人,賣了豪車,又過起了勤儉節約的日子。

股災帶來的慘痛教訓也使得格雷厄姆沉下心來,整理自己多年以來的投資經驗,完成了被後人奉爲投資聖經的《證券分析》的寫作。1934年,《證券分析》第1版由麥格勞希爾出版公司出版,後來分別在1940年、1951年、1962年和1988年出了新版本。

猫主子:“我听说你到处跟人讲我死了?”

同時,格雷厄姆從1928年年起,在母校哥倫比亞大學教授“證券分析”課程,一直持續到1954年。

而1950年秋,20歲的巴菲特追隨格雷厄姆的腳步,進入哥倫比亞大學商學院就讀。他最感興趣的是證券分析課程,由多德教授(《證券分析》的合著者)主講,格雷厄姆會在每週四下午股市收盤後,到校講一堂大課。

由於巴菲特早先就熟讀過格雷厄姆的《聰明的投資者》,並且對數字非常有天賦,所以巴菲特相對其他同學而言就是妥妥的學霸。課堂上經常在其他同學沒想明白問題問的是什麼的時候,巴菲特就和兩位教授展開對話和討論,其他同學主要負責扮演“吃瓜羣衆”的角色。至此,格雷厄姆和巴菲特這段令世人稱道的師徒情誼正式拉開帷幕。

合肥发布2024年供地计划 供应总量预计为1990公顷

尤赫短漫

世紀股災之後,格雷厄姆的投資事業順風順水,股票投資似乎對他而言失去了挑戰的興趣,於1956年宣佈退休。據媒體統計,格雷厄姆在1926~1956年這30年取得了傲人的年化收益率20%的戰績。

更加難能可貴的是格雷厄姆一生慷慨無私,數十年如一日的教授價值投資的理念和實戰指導,一生桃李滿天下。沃倫·巴菲特、沃爾特·施洛斯、約翰·鄧普頓、約翰·內夫、約翰·博格,這些華爾街的頂尖投資大師都是他的“門徒”。

8.5分+官方MVP!5万人面前,25岁利物浦世界冠军炸裂:6轮3球4助

6.價值投資和技術投資兩大流派之爭

端午预购商机 冲20%成长

间谍过家家

之前我們有講到格雷厄姆大學畢業以前都沒有接觸過投資行業,那麼爲什麼會是他這樣一個證券市場的素人發明了證券分析和價值投資的理論?股市中其他人爲什麼都沒有想到呢?

格雷厄姆進入華爾街的1910年代,距離1863年紐約證券交易所誕生只有50餘年,由於法律法規不完善,股票市場充斥着各種內幕交易和操縱市場的行爲。想起了最近熱播的電視劇《繁花》中1990年代的上海股市亂象何其相似。

1910年代的華爾街股市被認爲是投機行爲,只有債券才能稱爲投資。這也是爲什麼格雷厄姆第一份華爾街工作也是從債券業務員做起。

那時候的股市並不強制要求上市公司出具年報,市場僅有的一些公司年報也是信息極爲有限,上市公司有意或者無意的隱藏或者誇大業績信息,也沒有嚴格的審計制度。那時候想通過財務報表買賣股票無異於癡人說夢。

當時市場主流的股票分析方法是技術分析,在1934年格雷厄姆的《證券分析》出版之前,道氏學說是股市投資中最早提出的股市技術分析理論。其核心是如何通過股票價格或股市指數的歷史軌跡來分析和預測其未來的走向和趨勢。

陆对共机绕飞做调整 郭正亮突发现国军「这公告」匪夷所思

圖片來源:週期博弈

1934年艾略特的《波浪理論》和格雷厄姆的《證券分析》同時出版。我們可以想像,青年巴菲特最先接觸到的書單應該是更加大衆化的《股票作手回憶錄》和艾略特和江恩的波浪理論,而不是枯燥的《證券分析》。

當然,身爲價值投資的鼻祖,格雷厄姆的確具備足夠的勇氣和非凡創造力,將在債券投資分析上使用的嚴謹的財務分析理論應用到了股票分析上,與華爾街的主流智慧大相徑庭。

當他那個年代的其他分析師都在觀察股票的價格走勢(即特定股票或債券的價格波動情況)時,格雷厄姆卻另闢蹊徑,通過財務報表這個公開的秘密武器來捕獲一個又一個錯誤的市場定價機會,以極低的風險穩定的賺取收益。

超恶!男搭手扶梯竟造「人造瀑布」 高捷:已报案并加强清洁

灭世Demolition

而1933年羅斯福政府上臺,加強了政府對經濟的干預和對華爾街的監管。1933第一部《證券法》頒佈,1934年美國證監會SEC成立,後續證券交易市場法律法規層出不窮,證券市場逐步走向正規化運轉。

因此,之前那些專注於通過內幕交易和市場操縱方式獲利的投資者受到嚴厲打擊,衆多投資者希望找到一條新的投資獲益的方式,而SEC的新法規強制要求上市公司定期提供詳細的財務報表,這使得《證券分析》有了更加廣闊的用武之地。其嚴謹的推理和邏輯無疑讓市場眼前一亮,而格雷厄姆也是身體力行,用優異的業績表現證明了其理論強大的實戰效果。

7.格雷厄姆三大投資原則

家電拚永續 伊萊克斯提前3年達成減碳目標 恆隆行新電商「restyle2050」吸塵器5折挖寶

格雷厄姆作爲價值投資的開山鼻祖,他爲價值投資理論的四大基石貢獻了其中的三個,分別是買股票就是買公司的一部分、安全邊際和市場先生。他的得意門生巴菲特則貢獻了最後一個:能力圈。

這些理念現在看來好像稀鬆平常,但是每一條如果都拿來和當時盛行的技術分析理論對照來看的話,無異於就是對當時主流觀念的一次徹底顛覆,極具開創性。

“臭老九”并不是毛主席喊的,相反,主席说:老九不能走

通常很多投資者都是單純的去理解格雷厄姆的理念,下面我們通過將格雷厄姆的三個投資原則和技術分析(目前依舊是主流)的三大假設參照對比,相信讀者會有更深刻的體會,真正理解的投資者都會受益終身。

1)買股票就是買公司VS市場行爲反映一切

金奖男星力推导演处女作 拍摄过程手肿成「象腿」

技術分析法的理論基於三大市場假設,其中第一條假設就是“市場行爲反映一切”。這是技術分析的基礎。

360度迴轉猛撞輕軌路樹!醉男開保時捷闖禍 竟丟下受傷女伴棄車逃跑

技術分析者認爲,市場的投資者在決定交易行爲時,已經充分考慮了影響市場價格的各項因素,比如說:基本面變化、政治因素、心理因素、消息面的影響,這些因素都會體現在股票的價格中。因此,只要研究市場交易行爲就可以了,而無須關心背後的影響因素。

而格雷厄姆認爲股票就是企業的一部分,所以買股票就是買了一個企業的部分所有權。一旦買入一家公司的股票,你成了這家公司的股東和合夥人,之後你的長期回報主要取決於企業經營的情況怎麼樣。所以價值投資者很大的精力都用來尋找到一些優秀的公司,然後以一個合理的價格入股。

2)安全邊際VS趨勢分析

汕海滩灯节点亮林园 卫武营推亲子手作光影体验

股票價格呈趨勢變動。“趨勢”概念是技術分析中的核心。根據物理學上的動力法則,趨勢的運行將會延續,直到有反轉的跡象產生爲止。

事實上價格雖上下波動,但也是朝一定的方向前進的,這當然也是牛頓慣性定律的應用,因此技術分析法希望利用圖形或指標分析,確定目前的價格運動趨勢以及發現反轉的信號,以掌握時機進行交易並獲利。

港南运河水质净化 环境将再提升

格雷厄姆是挑戰華爾街“有效市場”信仰的第一人,他不接受股市是邏輯計算的產物,反而認爲大部分的市場行爲不是客觀理性的產物,而是人類情緒波動及不理性所致。

侠客助拳 摔角狂热32破纪录

格雷厄姆認識到,即使經營穩健的公司,其股票價格也會波動。但是,他放棄預測未來股價波動的時間及具體細節。換句話說,他承認人類是有弱點的,他認爲市場波動是人力無法預測和控制的。

格雷厄姆決定採用一個新方法來實現獲利,而非試圖控制市場的波動性。身爲一個具有創造力的思想家,格雷厄姆着手構建一套可以將市場波動性從威脅轉爲巨大機會的系統。這有可能是格雷厄姆一生最具影響力的智力成果,而且他成功了,這就是安全邊際。

格雷厄姆注意到,在大部分情況下,一家公司的內在價值與其市場價格的差價遲早會縮小,價值投資者不會假裝知道哪家公司的股票有這種價差,市場自己會承認錯誤。這就是爲什麼當價值投資者找到購買股票的適當時機(低股票價格提供了相對其內在價值的高安全邊際)時,股價每天的波動就不再重要了。

安全邊際示意圖,圖片來源:網絡配圖

格雷厄姆投資學派使用安全邊際法則選擇股票,並堅信一定會找到“以50美分買到1美元”股票的機會。因此,當市場價格大幅下跌時,價值投資者不會驚慌失措地賣出手中的股票,而會像在惡劣天氣出海捕魚的漁夫一樣耐心地等待暴風雨過去,因爲他們知道,根據自然法則,雨過一定會天晴。

等到風和日麗時,以50美分買入並持有股票的價值投資者便可以將這些股票以1美元的價格賣出,若是市場“豔陽高照”,甚至能賣到2美元的價格。

巴菲特在1984年慶祝《證券分析》第一版發行50週年的紀念活動上,告訴哥倫比亞商學院的聽衆:你無法算得分毫不差,這就是本傑明·格雷厄姆所說的要留有安全邊際的原因。

你不會花8000萬美元去買一家價值8300萬美元的公司,你會留給自己很大的空間。當你在造橋的時候,你估計它可以承載3萬磅的重量,但你最多隻會開着總重量1萬磅的卡車通過。這樣的原則同樣適用於投資領域。

3)市場先生VS歷史會重演

郭晶晶背9万元爱马仕回乡祭祖,近期转走富贵路线名牌挂身被嘲?

技術分析的第三大假設就是歷史會重演。簡單來說就是一些股票的K線形態出現過之後,後市還可能會再出現這些形態,並且指導意義是相同的。投資者可根據過去的形態,對後市作出判斷。

而格雷厄姆認爲市場波動無法預測。他創造性的發明了“市場先生”這一形象的比喻。

在《聰明的投資者》一書中,他虛構出一位“市場先生”,幫助許多投資者把對於股票市場的認知,從嚴格的計算範式轉變爲以心理學爲主的角色。

格雷厄姆在1949年寫道:假設你花了1000美元買入某傢俬營企業的股份。你有一個叫作“市場先生”的夥伴,非常樂於助人。他每天都會告訴你你的股份值多少錢,並願意以那個價格買下你手中的持股或是賣給你額外的股份。

有時候,市場先生對價值的看法似乎很有道理,和你對這家公司的運營及發展前景的看法一致。有時候,市場先生的熱情或恐懼捉摸不定,讓你覺得他給出的價格簡直愚昧可笑。

就像它代表的股票市場那樣,個性極端的市場先生,市場好的時候過度樂觀,不景氣時則一蹶不振。這些極端的情緒,導致股票價值不理性地被高估或低估,很少能反映發行股票企業的真正價值。

如果你是謹慎的投資者或敏銳的企業家,你會任由市場先生每天的喜怒哀樂左右你對那1000美元股份的估值嗎?除非你同意市場先生的觀點,或是你想跟他做交易。當市場先生給你的報價高得離譜兒時,你可能會興高采烈地把股票賣給他;當他的價格很便宜時,你則會開開心心地從他那裡買股票。

火狼裁判报告:两次漏判均不利火箭 杰伦-格林关键失误前已被犯规

簡單說就是“市場先生”的行爲無法預測,要讓“市場先生”服務於你,但不能讓他指揮你。

利物浦1-3阿森纳!16轮不败被终结,2分优势仍领跑,阿利松失误

8.格雷厄姆對普通投資者的建議

格雷厄姆兒時經歷過家道中落的打擊,部分源自於他母親在“1907年大恐慌”的股票市場中損失慘重。其後在1929年世紀股災中格雷厄姆也親自體驗到了股票大幅下跌帶給家庭的巨大傷害。

武陵高中物理试题出包 逾500生重考

因此格雷厄姆退休之後,就致力於找到一種行之有效的穩健的可以普惠大衆的投資方式。通過長期的研究,格雷厄姆把投資者可以分爲兩大類:防禦型投資者和進取型投資者。

《兴柜股》友霖生技过动症新药,获奖

防禦型投資者關心的主要是降低風險,以及不必花太多時間和心力,就能獲得可接受的回報;進取型投資者承受風險的能力更強,願意投入大量時間和心力,獲取更豐厚的收益。

由於防禦型投資者和進取型投資者的目標及能力均有顯著的差異,因此格雷厄姆分別爲這兩類投資者設計了一套量化選股指標。

基本原則是,如果你每週不打算花超過兩三個小時的時間在投資上,那麼你可以採取防禦型策略。相反地,你可以採取積極型投資者那種比較冒險和耗時的方法。

顯然大多數業餘投資者,更適合做防禦型投資者。格雷厄姆建議防禦型投資者要遵循四大選股原則:

2024年篮球名人堂全名单官宣:卡特比卢普斯领衔 共13人入选

1) 適當分散投資10到30只股票(投資組合);

2) 選股要選大型企業、傑出企業、融資保守的企業(一線藍籌股);

3) 股息持續發放 20 年以上(高股息);

4) 市盈率不超過15倍(低市盈率)。

從上述選股標準,我們不難發現,對於大多數業務投資者,晚年格雷厄姆已經不再推薦早年以運營資產或者淨資產爲錨的選股策略,而是開始轉向推薦大型藍籌股的組合,或多或少有了後來指數基金的影子。

厦大人工智能系上了考生的黑名单,计算机专业考研录取0人,5人推免

事實上格雷厄姆以前的選股策略更適合專業投資者,號稱最純粹的格雷厄姆傳人的沃爾特施洛斯,就是憑着格雷厄姆教授的半部真經,取得了47年年化20.1%的驚人收益率。

而對於普通投資者,挑選動輒50-100只低估值股票確實太過複雜。然而隨着1975年,格雷厄姆的另一個門徒約翰博格發明了世界上第一隻指數基金,問題便變得簡單了。

儘管並非所有的指數型基金都符合格雷厄姆的選股標準。然而,約翰博格設計發行的先鋒標準普爾500指數基金只買市值最靠前的藍籌股,其次實施行業和個股的高度分散策略,並且收費低廉。因此我認爲標普500指數基金可以作爲格雷厄姆選股策略的平替方案之一。

花莲7.2强震台中遭疑没支援救灾?中市消防局紧急澄清了

指數基金之父,先鋒基金創始人:約翰博格,圖片來源:網絡配圖最終,約翰博格成爲遵循格雷厄姆理念爲散戶投資者謀福利的門徒。有趣的是,格雷厄姆另一位偉大的弟子巴菲特,最近幾十年來也是多次推薦普通投資者應該首選投資先鋒標普500指數基金。

3.4亿元!十堰首批房地产“白名单”项目融资落地

就目前國內的指數基金而言,我認爲比較符合格雷厄姆選股原則的是滬深300指數基金和紅利指數基金。

9.蒙塵的天才

如今,對於大多數聽說過格雷厄姆的人來說,他們只知道格雷厄姆是價值投資之父,巴菲特的導師。當然,價值投資確實是格雷厄姆職業生涯與傳奇人生中最濃墨重彩的一筆。

格雷厄姆大弟子施洛斯曾在一次採訪中說:“格雷厄姆對賺錢並沒有多大的興趣,所以當他發現股票投資對他而言已不再是件難事後,他便把精力投向了其它更具挑戰的領域。不然他在投資界的成就還要更大。”

作爲一名投資大師,格雷厄姆開創了價值投資流派,還創辦了證券分析師協會和CFA認證體系。此外格雷厄姆還是一位經濟學家(有兩本經濟學著作)、發明家(他在數學及莫爾斯電碼系統等領域有許多創新專利),戲劇家(編寫的劇本曾登上百老匯舞臺)、語言學家(精通英語,法語、希臘語和拉丁語),無論在深度和廣度上,格雷厄姆都展現出無與倫比的智慧。

格雷厄姆的一生取得了近乎完美的職業成就,同時還有着一副悲天憫人,樂善好施的內心。唯一的污點就是他風流成性,感情生活放蕩不羈。

《巴菲特傳》中曾記載有一次一位年輕女性投資者拜訪格雷厄姆,當時格雷厄姆正在和自己的秘書在牀上翻雲覆雨,於是他竟然邀請這名女性也一起來牀上玩玩。

此外,格雷厄姆先後結過三次婚,因爲多次婚內出軌,離過兩次婚。更匪夷所思的是格雷厄姆晚年竟然與因病去世的大兒子的女情人發展出一段深深的愛戀之情,生活在了一起,直至最終去世。

這讓我想起了金庸武俠小說《天龍八部》中逍遙派的第二任掌門,無崖子。其人長相英俊,武學修爲極高,更是琴棋書畫、醫土花戲無一不精,無一不曉,聰明至極。同門師姐妹天山童姥和李秋水都是爲其傾心,爭風吃醋。

而無崖子本人也是風流成性,和師妹李秋水一起度過了幾年逍遙快活的隱居生活,並生下一女之後,卻又對李秋水的妹妹移情別戀,導致同門師兄妹三人陷入了一場愛恨糾纏之中。

讀完本傑明·格雷厄姆其一生傳奇的職業生涯和跌宕起伏的個人生活,真是讓人唏噓不已。一方面既感嘆他的天賦異稟,才智過人,一方面又惋惜他放蕩不羈的的私生活令其蒙塵,不然他的歷史地位或許還能更高一些。但是無論如何格老爲世人留下的價值投資理念在全世界熠熠生輝,將不斷引領後世之人通向一條財富自由之路。

參考資料:

1. 聰明的投資者(原本第4版),本傑明·格雷厄姆,王中華,黃一義,譯.人民郵電出版社。

2. 一個聰明的投資者:本傑明·格雷厄姆,喬·卡倫,中信出版社。

新《星球大战》电影:首部上映时间终于确定,还有十年计划

3. 華爾街教父格雷厄姆傳,本傑明·格雷厄姆,四川人民出版。

4. 巴芒演義,唐朝,中國經濟出版社出版。

5. 不只價值宗師,憫人者格雷厄姆,信璞投資 歸江

香港23條立法 入境疑「攜煽動刊物」無合理辯解將遭調查

6. 大師抄底之後!栽了,Buffett 讀書會

北京金融業機構資產達215萬億元

北京金融業機構資產達215萬億元

目前北京金融業機構資產規模達到215萬億元,約佔全國的一半;今年以來,已有16個重要的金融機構和企業項目落地;截至今年2月末,北京境內外上市企業達到805家次……日前,北京市地方金融管理局局長聶傑英在“全力抓落實、確保開門紅”訪談節目中,介紹了推動首都金融業高質量發展的情況。

陆代表安理会严厉批驳美英代表 无理指责新疆问题

四月咖啡馆的神秘事件簿

去年金融業增加值增速達6.7%

聶傑英表示,北京是國家金融管理中心,是中央金融決策管理部門,重要的金融基礎設施、金融行業協會的所在地,也是國內外知名金融機構的聚集地。在首都高質量發展的推進過程當中,金融業發揮着不可或缺的重要作用。今年以來,北京金融業圍繞一季度“開門紅”的工作,全力以赴地抓實抓緊各項措施的落地。聶傑英在訪談中從五個方面進行了具體介紹。

首先是強化國家金融管理中心功能,推動金融產業實現高質量發展。根據她披露的數據,目前北京金融業機構資產規模達到215萬億元,約佔全國的一半。2023年金融業增加值實現了8663.1億元,增速是6.7%,在北京地區生產總值中佔比達到19.8%,創年度佔比的新高,金融業財政收入貢獻也達到全市的20%左右,成爲北京市非常重要的支柱產業。

一直以來,北京市抓緊“兩區”建設。在國務院批覆的《支持北京深化國家服務業擴大開放綜合示範區建設工作方案》中,金融仍然是重要領域,相關政策佔比超過了30%。同時,北京一直積極服務對接高品質的機構和企業項目落地。今年以來,已有16個重要的金融機構和企業項目落地,比如全國首家外資獨資新設券商——渣打證券於3月正式開業,另外,中意財險外方的投資佔比從原來的49%提升到100%,成爲獨資的財險公司。同時美國的橋水投資管理公司也在京設立了私募基金的北京分公司。“這些標誌性的企業和項目落地將爲首都金融業高質量可持續發展注入新的活力。”聶傑英說。

積極做好金融業“五篇大文章”

聶傑英表示,積極做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”,是金融支持實體經濟發展的重要抓手,也是金融供給側結構性改革的重要內容。

「馬祖.藍眼淚」2024曹松清微型個展 TSUTAYA BOOKSTORE 開展

在科技金融方面,北京利用中關村科創金融改革試驗區建設的契機,全力以赴不斷豐富完善金融產品和服務,爲科技企業提供全生命週期的服務。“我們注重提升區域性股權市場服務科創企業的能力,不斷深化認股權綜合服務等方面的試點改革。我們進一步健全PE/VC被投企業服務機制,推動機構推薦的上千家被投企業納入市區兩級服務包,更有針對性地服務PE/VC投資過的種子企業,幫助企業更快成長。”聶傑英說。

據介紹,在綠色金融方面,北京積極探索與國際接軌的綠色金融標準,支持國內外綠色金融標準認證及評級機構在京發展,支持北京綠色交易所建設全國統一的自願減排交易中心,支持通州區、密雲區氣候投融資試點建設。

在普惠金融方面,北京積極推進普惠金融專項行動。比如,今年以來暢融工程已經開展了9場的專項對接工作,同時發揮好貸款服務中心引領作用,運營好小微金融服務顧問辦公室,做好“融資紓困直通車”。今年前兩個月北京累計向國家金融監管總局推送了8.7萬家活躍企業名單,已經篩選出了2.8萬戶潛在首貸企業。這些舉措都有助於緩解民營小微企業融資難題。

《扶贫路上》不忘初心

在養老金融方面,北京支持第三支柱養老保險以及長護險等建設。也支持金融機構開發針對靈活就業羣體的一些特色養老金融產品,支持機構開展線上線下的適老改造。

在數字金融方面,北京着力打造全球數字經濟標杆城市,積極推進金融數字化改革和轉型,同時積極推進數字人民幣和監管科技試點應用,在全市積極佈局數幣的十大應用場景和十大示範街區。

贏無慾 小說

U18東岸聯盟/新北聯隊並列季軍 調整名單拚玉山盃

企業直接融資規模年超萬億元

聶傑英表示,在提供融資支持方面,北京積極引導金融機構對接重大項目融資需求,加大對“三大工程”以及城市更新、災後重建等重點領域的支持力度。截至今年2月末,全市人民幣貸款餘額11.3萬億元,同比增長14%,創2017年以來同期新高。“大家可以感受到我們金融業爲實體經濟、民生建設、社會發展都提供了有力的支持。”聶傑英說。

“無論是直接融資方面,還是間接融資方面,我們都非常注重爲新質生產力的發展提供資本和資金的助力和保障。”聶傑英表示,近年來,北京企業利用多層次資本市場實現直接融資每年都超過1萬億元,排名全國第一。

根據她披露的數據,截至今年2月末,北京境內外上市企業達到805家次,其中境內上市476家,總市值排名全國第一;境外上市329家次。新三板掛牌公司企業數量和總股本也是全國第一。今年以來,北京新增7家上市企業,其中境內3家、境外4家。目前北京證券交易所上市公司數量已經達到開市時的3倍多,其中國家級專精特新“小巨人”企業佔一半,今年以來新增上市企業6家,其中有一家是北京市的企業。

聶傑英強調,要統籌發展和安全,堅決守護首都的金融穩定發展環境。她表示,要堅持守土有責、守土盡責,強化央地協同的機制,持續強化風險監測,穩妥有序地防範和化解風險,堅決守住不發生系統性金融風險的底線,爲首都發展創造一個良好穩定的環境。

文/北京青年報記者 程婕

編輯/譚衛平

中北部有感地震 教你3分钟保命

招商銀行獲得發明專利授權:“重放攻擊漏洞確定方法、裝置、設備及可讀存儲介質”

招商銀行獲得發明專利授權:“重放攻擊漏洞確定方法、裝置、設備及可讀存儲介質”

證券之星消息,根據企查查數據顯示招商銀行(600036)新獲得一項發明專利授權,專利名爲“重放攻擊漏洞確定方法、裝置、設備及可讀存儲介質”,專利申請號爲CN202010545553.0,授權日爲2024年4月5日。

專利摘要:本發明公開了一種重放攻擊漏洞確定方法、裝置、設備及可讀存儲介質,該方法包括步驟:獲取待過濾請求,過濾所述待過濾請求,得到待識別請求;確定所述待識別請求中的交易類請求,替換所述交易類請求的會話標識爲預設會話標識,生成待檢測請求;發送所述待檢測請求至待檢測系統,並獲取所述待檢測系統反饋的與所述待檢測請求對應的待識別響應,提取所述待識別響應的響應特徵信息;將所述響應特徵信息輸入預設有效響應識別模型,以基於所述響應特徵信息,判斷所述待識別響應是否爲有效響應;若是,則確定所述待檢測系統存在低頻重放攻擊漏洞。整個重放攻擊漏洞的檢測過程避免了人工的參與,從而提高了檢測重放攻擊漏洞的檢測方法的檢測效率。

今年以來招商銀行新獲得專利授權44個,較去年同期增加了76%。

雷特傳奇m 天蠶土豆

數據來源:企查查

新店啤酒仓储惊传火警 「全面燃烧」警消抢救中

以上內容由證券之星根據公開信息整理,由算法生成,與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息(包括但不限於文字、視頻、音頻、數據及圖表)全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等,如存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理,不對您構成任何投資建議,投資有風險,請謹慎決策。

中職/小珍奶絕美比基尼熱拍現場 網:到底是吃什麼長大的

魔都精兵的奴隶 魔都精兵のスレイブ/matoseiheino
损坏的护身符

3大诈欺盛行 金管会鼓励金融机构与业者合作科技防诈

慈云山纳骨塔 264个柜位震落毁损

《國際產業》缺天然氣鬧心慌 日企欲買美能源公司

《國際產業》缺天然氣鬧心慌 日企欲買美能源公司

日本自從把核能發電束之高閣後,天然氣的使用比重就不斷在增加。天然資源匱乏的日本,自從俄烏戰爭發生後,就對凡是需要進口的能源燃料就一直有不安全感,擔心萬一買不到會影響到自身發展,尤其是對經濟成長方面。

據悉,這家全日本最大,同時也是全球最大的民用燃氣業者,打算使用全現金交易模式來完成這樁併購案。若一切進行順利,應該可望在元月底之前就會有好消息傳出。

根據官網資料,位於美國德州的Rockcliff,是一家業界名列前茅的能源公司,每日天然氣產量至少有10億立方英尺。至於Quantum這家專業資金管理公司,曾在2015年砸下3.5億美元用來投資Rockcliff。

東京瓦斯4日股價並沒有被此併購消息激勵,反而大跌5.5%作收,跌幅也創近半年以來最大。至於此報導中被提及的公司中,也沒有一家願意發表意見,顯得分外低調。

捉妖见闻录

全国花莲强震受灾学校434所 灾损金额初估逾4.7亿元

huo

宁夏万名“中宁枸杞技工”在甘青闯天地

口感更蓬鬆!吳寶春麥方店「9款台味麵包」再升級

花蓮大地震9死1042傷失聯46人 行政院撥3億挹注救災

火藥哥 小說
老林

以舊換新陸人行金監局祭殺手鐧 民眾可100%銀行貸款買新車

SCFI翻紅 歐洲線運價持穩、美國線續跌

SCFI翻紅 歐洲線運價持穩、美國線續跌

貨代業者透露,第二季是淡季貨量平平,歐洲線主要靠控艙支撐運價;反觀美國線已聽到殺聲隆隆,本週美西線現貨市場運價已失守3,000美元關卡,看到2字頭,但船公司還是有利可圖。

SCFI 3日最新報價,上海到歐洲線每20呎櫃1,997美元,小漲3美元、周漲0.15%;地中海線每20呎櫃3,014美元,小漲5美元、周漲0.17%;美西線每40呎櫃3,308美元,下跌99美元、周跌2.91%;美東線每40呎櫃4,593美元,下跌88美元、周跌1.98%。

上海到波斯灣每20呎櫃1,894美元,上漲197美元、周漲12.9%;南美線(桑托斯)每20呎櫃2,788美元,上漲238美元、周漲11.61%。

誘寵狂妻:邪君欺上身 小說

社评/以产业实验室磨练科技竞争力

地震交通中断 立荣航空加开台北往返花莲航班

7.2强震东部铁公路中断 林右昌:加快抢通铁路凌晨可单向通车

美財長葉倫將訪陸 大陸外交部:望和中方妥處分歧

台新金控震灾捐款1千万元: 600万元指定捐花莲

《臺北股市》花蓮大地震!羣創竹南厂部分停機、友達影響評估中

《臺北股市》花蓮大地震!羣創竹南厂部分停機、友達影響評估中

竹科管理局指出,臺積電(2330)、力積電(6770)竹南厂部分預防性停機、羣創竹南厂部分停機,友達、聯電(2303)、旺宏(2337)及力積電竹科廠則正常。南科管理局統計,羣創B廠4級、臺積電18廠4級、彩晶(6116)4級、高雄羣創F廠3級,目前園區廠商回報皆無影響。

羣創表示,第一時間已照標準程序,確認廠區人員安全,部分廠區進行人員疏散,目前人員安全;廠區部分機臺啓動保護性自動停機,進行系統檢查中,對廠區運作影響不大。彩晶則指出並無受到影響。

駐敘領事館建築遇襲 伊朗矢言報復以色列

友達指出,因應地震於第一時間依標準作業程序進行人員疏散,併成立緊急應變中心對應,目前人員均安,維生系統正常運作中,實際影響正評估中。

彰化三度「嘉玲」 最新足迹到访控肉饭、牛肉面

鄉村極品小仙醫 小迷迷仙

刘俊:4月以稳为主 关注“红利+成长”|微策略

影》清水断崖恐怖山崩画面曝!苏花公路多车遭落石砸中伤亡不明

【開盤】A股三大股指集體低開,黃金、基本金屬、鋰電池題材走強

【開盤】A股三大股指集體低開,黃金、基本金屬、鋰電池題材走強
走诡录

4月3日,A股三大股指集體低開。其中,滬指低開0.07點報3074.89點,深證成指低開0.23%報9564.65點,創指低開0.37%報1853.56點。

新店「我家的路消失了」 民宅悬空住户吓坏

從盤面上看,低空經濟概念股大幅回調,小米汽車、Kimi、CPO指數跌幅居前。黃金、基本金屬、鋰電池題材走強。

总裁太可怕 灵猫香

和勤3月营收 年增逾14%

Wind統計顯示,兩市及北交所共1382只股票上漲,2996只股票下跌,平盤有977只股票。

我有进化天赋

資金方面,央行開展20億元7天期逆回購操作,中標利率爲1.8%。Wind數據顯示,當日2500億元逆回購到期,還有800億元國庫現金定存到期。

兩融方面,兩市融資餘額增加14.53億元,合計15040.66億元。

匯率方面,人民幣對美元中間價報7.0949,調升8個基點。

小蘑菇

高雄捷运巡轨无异已恢复营运 高雄机场起降正常

女性吃威而钢也「性福」 医:还能降阿兹海默症风险

にこがっ希の看病だ!!

吉卜力携手SOU SOU推联名 只有这里买得到

和勤3月營收月增14% 新訂單挹注

和勤3月營收月增14% 新訂單挹注

高端精密衝壓大廠和勤精機(1586)公佈3月合併營收2.31億元,月增31.8%、年增14.1%;累計第1季合併營收6.51億元,年增35.3%。和勤在車用及硬碟零件出貨穩定增加帶動下,單月營收已連續八個月維持成長走勢。

和勤指出,既有訂單仍在增量的爬坡階段,第2季又有新品訂單陸續進入量產,預期今年營運將有較大幅度成長。

和勤3月兩大業務營收方面,車用零件達1.63億元,佔比70.67%;硬碟機構件(VCM Plate)0.61億元,佔比26.40%。新能源車零件保持穩定出貨,商用車變速箱零件出貨增量;硬碟(HDD)零件則在AI帶動高階儲存硬碟需求下,出貨成長相對明顯。

和勤表示,產業自然成長加上新訂單貢獻,今年業績成長動力主要來自車用零件,尤其下半年產業旺季的效應會更明顯。

安达与岛村官方同人集
神醫 狂 妃 妖孽 王爺 寵 妻 無 度

高雄轻轨成圆运量增 拟购14列车

燃油車零件在乘用車方面,各車廠的平臺件或暢銷車款零件新訂單將於第2季開始貢獻營收,和勤除中國大陸汽車零件供應鏈本土化商機外,新的平臺件更獲得出口訂單,後續出貨量擴張值得期待。

新能源車零件方面,美系電動車大廠訂單穩定出貨,新能源車門鎖、座椅零件也穩定供貨,下半年還將增加大陸電動車大廠座椅零件、大陸自主品牌增程式電動車的離合器零件、新能源車電驅系統等。

法人表示,和勤的客戶相當分散,即使新能源車、燃油車市場引發價格戰,和勤受到的影響相對輕微,反而能以公司的技術與量產優勢,爭取新的平臺件訂單,產品組合也持續優化,有助獲利提升。

悍妻当家:娘子,轻点打

月雨流風 小說

弄假成真

台7.2大地震震到冲绳 NHK:海啸抵达与那国岛

2024第2季基金投資趨勢/美、越AI潛力股 重押六成

快訊》全臺大地震 核一、核二廠停機 核三沒事

快訊》全臺大地震 核一、核二廠停機 核三沒事

全臺大地震,核一核二廠停機檢查。(圖/臺電提供)

MIX

核一、核二已停機,核三無事,全臺電力設施損失,電戶數清查中。

純 陽 武神

操盘心法-电子权值股强势 留意个股资金排挤效应

惟願寵你到白頭 師瀅瀅

社评/美中和解共生才是正道

二代与传产加购 买翻信义豪宅

8成女性 退休首重稳定收益

東協產官學選邊站 陸首次超越美國

部分城市“地王”再現 土拍分化或進一步加劇

部分城市“地王”再現 土拍分化或進一步加劇

證券時報記者 張達

土耳其专家:中国发展模式为发展中国家快速实现现代化树立了榜样

近日,一二線城市土拍明顯升溫。證券時報記者梳理髮現,3月27日,蘇州、寧波、廈門三地均誕生了單價新“地王”,其中,最高樓面價超過6.5萬元/平方米,最高溢價率達40.8%。另外,上海、北京近期均出現了多宗地塊觸頂成交的現象,杭州、合肥等城市也拍出了多宗超高溢價地塊。

業內人士認爲,核心城市優質地塊“地王”再現,但全國來看,底價成交的地塊幅數佔比仍高達七成以上,全國土地市場熱度分化顯著。當前在房企投資審慎及新房銷售尚未企穩下,企業拿地仍聚焦熱點城市或流速有保障的板塊,伴隨着優質地塊不斷放量、土拍規則繼續調整等,核心城市土拍情緒有望繼續修復,土拍分化現象或進一步加劇。

一日三地誕生新“地王”

地府朋友圈

陆关照外籍生 配口罩 送餐 助医疗

3月27日,蘇州、寧波、廈門三地土拍均誕生了單價新“地王”。

其中,蘇州工業園區雙湖板塊02號地塊位於蘇州雙湖板塊核心地帶,建築面積47394.68平方米,掛牌起始價26.1億元,起始樓面價55000元/平方米,未開拍已創下蘇州樓面價新高,且已超江蘇省最高成交樓面價。最終經過51輪競價,該地塊由綠城中國以30.82億元競得,成交樓面價65022元/平方米,溢價18.22%。而此前,綠城於3月13日競得蘇州獅山Z03地塊,樓面價45455元/平方米,成爲單價新“地王”,如今,綠城再次刷新蘇州最高樓面價。

廈門思明區將軍祠2024P01地塊建築面積5.12萬平方米,掛牌起始價22.8億元,起始樓面價44514元/平方米。最終該地塊經過一個半小時153輪競價,由國貿地產競得,成交總價32.1億元,成交樓面價62671元/平方米,溢價率高達40.8%。該地塊樓面價也成爲廈門島內新的單價“地王”。

水仙世界

對於這幾宗“地王”出現的原因,中指研究院分析師孟新增接受證券時報記者採訪時表示,這些地塊均位於核心板塊,周邊配套相對成熟,項目去化壓力較小,企業投資意願強烈。

不過,孟新增認爲,整體來看,儘管近期部分地塊熱度較高,但僅限於核心板塊優質地塊,整體土地市場分化仍在加劇,土地市場回溫仍依賴樓市銷售端恢復節奏。

克而瑞研究中心副總經理楊科偉也認爲,3月末部分一二線城市持續成交核心區域的優質宅地,蘇州、寧波、廈門高價地的誕生,昭示着土地市場“點狀高熱”。

楊科偉進一步指出,3月整體來看,土地市場成交規模、熱度均保持低位。儘管蘇州、寧波、成都、上海土拍溢價率均超過9%,核心城市優質地塊高價地頻現,但全國來看,底價成交的地塊幅數佔比仍高達七成以上,全國土地市場平均溢價率爲3.93%,土地市場熱度分化顯著。

民主基金会执行长 王金平幕僚:董座提名

央國企加碼優質地塊投資

克而瑞研究中心的數據顯示,一季度僅有三成銷售百強房企有拿地,但百強房企拿地金額同比增長14%,投資高度集中,依舊以過去3年拿地較多的央國企爲主,華潤、中國鐵建拿地金額超過100億元,民企中僅有濱江、龍湖、偉星投資排名靠前。

有跳蚤!男女大学生餐厅「忘情抓痒」 网笑:取餐要洗手

從銷售百強拿地金額TOP10來看,維持強者恆強的格局。楊科偉指出,一方面多數企業拿地金額均較去年一季度上漲,其中,華潤、濱江投資金額同比漲幅近五成,中建壹品、中國鐵建等中建系也在一季度提前進行了投資鋪排。另一方面,這些企業全口徑拿地銷售比遠高於行業均值,投資積極性較高。

严重违纪违法!普洱市一名干部接受审查调查!

從新增貨值來看,集中度持續走高,綠城中國、國貿地產也因爲競得蘇州、廈門的新地王項目而位列新增貨值前十。華潤置地、中國鐵建和中建壹品位列新增貨值TOP3席位,華潤年內的新增貨值已突破400億元,與其他房企拉開較大差距。

楊科偉認爲,1—3月,新增貨值百強的總額同比回升,主要得益於核心城市優質地塊的出讓。3月樓市寬鬆政策頻出,包括廣州120平方米以上取消限購、上海和深圳優化“70/90”政策等,對於高端、改善型地塊有更明顯的利好,央國企加碼優質地塊。

楊科偉指出,目前有資金實力的央國企將持續加註核心優質土儲,核心優質地塊未來也將更加集中於頭部房企的手中,未來市場格局(尤其是高端市場)將進一步高度集中。對於大部分仍面臨較大現金壓力的房企來說,當前保交樓和恢復銷售仍是最大難題,投資積極性仍較弱。

兩大美國商品搶鏡/高評級債…迎接資金行情

土拍分化或進一步加劇

證券時報記者從多家品牌房企2023年業績發佈會上了解到,今年投資策略聚焦核心城市核心區域已成爲共識,並且會在保證現金流安全的前提下“以銷定投”。

“今年3—5月期間,杭州、上海、北京、西安、寧波、蘇州、濟南、長沙等城市仍有近30宗優質地塊待拍,我們仍有機會獲取優質項目爭取年內新增轉化。但也要看地價高低和市場形勢,不會因爲要達到比較高的投資貨值目標,而放鬆投資端的要求,還是會緊扣現金流,以銷定投。”綠城中國行政總裁郭佳峰在業績發佈會上談到今年拿地策略時說。

展望後市,中指研究院市場研究總監陳文靜認爲,當前在房企投資審慎及新房銷售尚未企穩下,企業拿地仍聚焦熱點城市或流速有保障的板塊,伴隨着優質地塊不斷放量、土拍規則繼續調整等,核心城市土拍情緒有望繼續修復,土拍分化現象或進一步加劇。

久元车用半导体测试 迈收割

上海易居房地產研究院執行院長丁祖昱認爲,二季度,城市土拍、企業拿地的各自分化局面還將繼續:市場關注度集中於一二線城市,但熱度的延續性和覆蓋率方面,仍依賴於各地樓市交易回暖表現。企業拿地方面,房地產“白名單”項目融資逐步落實,但這部分融資僅能用於項目的開發建設和“保交付”,在向投資面傳導時,必然會存在時間上的延期和一定中間損耗,短期內投資主力仍然侷限於央國企和部分民企,全面復甦仍需時日。

特斯拉季度交付量近四年首降 年内市值已蒸发2600亿美元